一、为什么液冷已成AI算力"刚需"？

芯片功耗残害风冷极限。英伟达AI芯片正以代际翻倍速率提高功耗：H100单卡700W尚可拼凑风冷，B200单卡升至1200W，B300单卡升至1400W。GB300NVL72整机柜集成72片B300GPU，功耗直冲120-140kW，而传统风冷散热的经济上限仅约30kW，单机柜一朝跨过30kW门槛，液冷便成为无中间情景的强制采选。2026年下半年，英伟达Rubin系列将插足量产阶段，单GPU热贪图功耗达1.8-2.3kW，单机柜功耗残害200kW，全面禁受100%全液冷架构。

策略红线倒逼时代升级。国度层面条款新建大型数据中心PUE≤1.25、要道节点形式PUE≤1.2。四部门连合印发的《"东数西算"2026使命要点》国法，要道节点新建超大型数据中心PUE不得杰出1.2，且70%须禁受液冷时代。工信部明确2026年新建数据中心液冷渗入率不低于60%，北京、上海等城市平直拦阻新建风冷数据中心。

渗入率正以惊东说念主速率跃升。2026年一季度，中国液冷工作器举座渗入率从2025年的12%飙升至28%；AI磨练工作器液冷渗入率高达74%，宇宙新建超40个智算中心实现100%液冷肃清。据TrendForce数据，大师AI数据中心液冷渗入率已从2024年14%升至2025年33%，瞻望2026年进一步升至40%。

二、时代道路：冷板式为主流，浸没式为终极标的

液冷系统分为冷板式（将冷板贴在芯片上、液体在板内轮回带走热量）和浸没式（将工作器举座浸入绝缘冷却液中）两条主流道路。

冷板式液冷占据面前市集约70%的份额，因其对现存工作器生态篡改小、资本可控、爱戴方便，是云厂商和互联网大厂确面前首选，将率先受益于液冷限度化放量。

浸没式液冷散热效果更高，PUE可低至1.1以下以致1.04，复旧单机柜500kW以上超高功率，代名义向超高热流密度场景的终极标的。尽管面前改形资本较高，但跟着功率密度的进一步提高，中永恒渗入率正快速提高。

中枢零部件价值量漫衍：以GB200NVL72整柜为例，BOM拆分闪现工作器端（冷板、电扇、快忖度）约3.6万好意思元，机架端（CDU、Manifold、管路）约4.8万好意思元。冷板价值量占比超40%，CDU占比约30%-40%。快忖度从GB200机柜的4对增至GB300的12对，单机柜零部件用量翻倍增长。

三、市集空间

据国信证券测算，至2030年大师工作器液冷总体市集空间将达535亿好意思元，2026-2030年复合增速43.6%，其中冷板市集空间有望达230.2亿好意思元，CDU市集达206.4亿好意思元，快忖度市集达50.4亿好意思元。

国内方面，2024年中国液冷工作器市集限度达172.72亿元，同比增长67%，2025年约218亿元，2026年有望达257亿元。瞻望到2027年中国液冷工作器市集限度将残害400亿元。

四、中枢股票名单（按产业链身手分类）

整线决策/系统集成商

英维克（002837.SZ）

液冷散热范围抽象龙头，2025年机房温控节能蛊卦营收34.48亿元同比增41.3%。已签署Meta意向订单，冷板+快忖度插足北好意思供应链，机柜温控居品庸俗欺诈。

申菱环境（301018.SZ）

柜外CDU（冷量分派单位）已批量寄托北好意思云厂商，2025年数据工作板块新增订单同比增长约72%，液冷业务与外洋市集同步发力。

高澜股份（300499.SZ）

液冷系统全道路决策供应商，2026年一季度实现营收2.12亿元，扣非净利润1424万元同比增长50.59%，降本增效显耀。

朝阳数创（835787.BJ）

浸没式液冷龙头，冷板+浸没双道路全面布局，深度绑定高端算力市集。2026年一季度营收同比增长782.53%，冷板液冷已成事迹增长中枢引擎。

同飞股份（300990.SZ）

机架级CDU供应商，已通过英伟达测试认证，液冷系统及居品销售收入2025年同比增长77.76%，业务增长势头强盛。

川润股份（002272.SZ）

牵头编制《数据中心液冷系统时代法式》，研发的模块化单相浸没式液冷形式达国内最初水平。

冰轮环境（000811.SZ）

广发证券中枢推选标的，2026世界杯主营一次侧冷却系统，为液冷系统提供冷却塔、湿热器等室外侧中枢蛊卦。

银轮股份（002126.SZ）

广发证券中枢推选标的，板式换热器中枢供应商，积极拓展CDU及冷板模组范围，国产替代材干隆起。

冷板/CDU/Manifold/快忖度等中枢零部件

飞鼎盛（300602.SZ）

柜内冷板模组、管路及怒放器中枢供应商，居品肃清AI工作器散热全链条，戴尔热束缚中枢供应商，受益于英伟达供应链国产化导入。

中石科技（300684.SZ）

热束缚材料及组件制造商，布局液冷冷板及导热界面材料，受益于工作器液冷渗入率快速提高。

强瑞时代（301128.SZ）

Manifold（水岐管）供应商，为液冷系统提供纰谬的流体分派组件，得回多家机构心思。

川环科技（300547.SZ）

Manifold供应商，主营橡胶及塑料软管管路，适配液冷系统的流体传输需求，受益于机柜管路量增。

溯联股份（301397.SZ）

管路及怒放器中枢厂商，为液冷系统提供定制化管路束缚决策，积极开拓数据中心液冷新业务。

鼎通科技（688668.SH）

液冷居品插足批量寄托阶段，一季度归母净利润8033万元同比大增51.86%，毛利率显耀提高。主营怒放器、Manifold及配套组件。

恒铭达（002947.SZ）

财通证券重心推选标的，布局液冷散热中枢部件，领无意代上风与客户认证壁垒。

中航光电（002179.SZ）

军工怒放器龙头，布局UQD（快忖度）等高可靠液冷怒放组件，适配高功率AI工作器场景，具备国产替代上风。

航天电器（002025.SZ）

怒放器及液冷互连决策供应商，受益于液冷系统对高可靠怒放器的刚性需求。

骄成超声（688392.SH）

广发证券中枢推选标的，主营液冷板检测蛊卦，为液冷系统分娩制造身手提供超声波检测决策。

冷却液及附进配套

润禾材料（300727.SZ）

浸没式冷却液已实现量产销售，居品在领路粘度、散热效果、性能踏实性、系统绝缘等方面具有优异性能，庸俗欺诈于数据中心散热。

2026FIFA世界杯中国官网

汉钟精机（002158.SZ）

一次侧冷却泵供应商，为液冷系统提供压缩机及流体轮回能源蛊卦，受益于国内智算中心栽植。

飞龙股份（002536.SZ）

泵类中枢供应商，布局CDU泵及一次侧轮回泵，受益于液冷系统泵需求放量，国产替代逻辑了了。

大元泵业（601616.SH）

泵类中枢厂商，布局液冷CDU泵及轮回泵，受益于液冷系统对高可靠性泵的刚性需求。

海亮股份（002203.SZ）

铜加工龙头，液冷冷板用铜材及管路材料供应商，受益于AI散热铜基材料需求放量。

液冷加工蛊卦

乔锋智能（300*．SZ）**

液冷板CNC精密加工蛊卦供应商，受益于液冷板制造对高精度机床的刚性需求。

创世纪（300083.SZ）

数控机床厂商，布局液冷板及冷板模组的CNC加工蛊卦，受益于液冷产业链制造身手扩产。

五、风险教唆

事迹分化风险：液冷行业虽举座高景气，但2026年一季报已出现显着分化——英维克增收不增利，净利润同比降81.97%，朝阳数创净利润同比降51.71%。鼎通科技、依米康等则利润大增超30%，闪现不同公司在订单收尾材干和资本闭幕上互异显耀。

价钱战与时代迭代风险：液冷部件制造门槛并非极高，多半新插足者可能导致价钱竞争加重。同期冷板式向浸没式的时代切换节拍存在不细则性，部分先行布局公司可能濒临时代道路转念风险。

对外依赖风险：部分公司对英伟达供应链认证依赖度高，若认证过程不足预期或订单流失，可能对事迹形成较大冲击。

估值安全边缘：液冷板块部分个股短期涨幅较大，市集已部分透支异日预期，需警惕估值转头风险。

以上施行基于公开信息整理2026世界杯，仅供参考，不组成投资提议。投资者据此操作，风险自担。