[申诉导读]

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1.告白、电营业务稳增长，AI赋能遵循显赫。

2.可灵增速超预期，真切AI插足。

中枢不雅点

事件公司发布2026年第一季度功绩：2026年第一季度公司结束营业收入337.16亿元，同比增长3.4%；经改革净利润为33.74亿元，同比下跌26.3%。其中，可灵关连收入及举座经改革利润端好于商场预期。

告白、电营业务稳增长，AI赋能遵循显赫Q1告白业务收入196亿元，同比增长9.3%，其中国内收入增速朝上10%。现实消费、生涯管事及AI欺诈行业诟谇电商收入的主要增长着手。在现实消费行业，AI缩短了漫剧的出产成本及创作门槛，鼓舞了现实供给及关连营销需求的快速增长：截止2026年3月底，快手平台漫剧的单日营销破钞峰值朝上2000万元。同期公司执续升级UAX全自动投放惩处决议，提高投放遵循。

电营业务方面，新一代生成式搜索框架OneSearchV2于Q1内在电商搜索场景全量上线。模子推理才略和搜索体验显赫提高，带动电商搜索业务GMV增长约3.0%。

可灵增速超预期，真切AI插足Q1可灵收入6.5亿元，同比增速朝上300%，3月年化收入（ARR）接近5亿好意思元。公司于2月发布可灵3.0系列模子，产物力执续保执在国内第一梯队水平。可灵AI执续聚焦影视、告白、电商及游戏等限制专科创作家的中枢需求，以全链路的工业级才略赋能专科创作并鼓舞显赫的成本缩短与遵循提高。公司2026年将进一步加大AI方面插足，管束层瞻望年度成本开支将达260亿元，与之前携带口径保执一致，较2025年增多约110亿元。

风险教唆

用户数目和使用时长增长不足预期的风险、直播现实审核趋严的风险、AI关连工夫和产物迭代不足预期的风险等。

如需获得申诉全文，请考虑您的客户司理，谢谢！

本文摘自：中国星河证券2026年5月29日发布的谈判申诉《[星河传媒互联网]2026Q1功绩点评_快手（1024.HK）_可灵收入增速超预期，AI赋能全业务线》

分析师：岳铮、祁天睿

评级体系：

评级模范为报密告布日后的6到12个月行业指数（或公司股价）相对商场推崇，其中：A股商场以沪深300指数为基准，2026世界杯新三板商场以三板成指（针对契约转让方向）或三板作念市指数（针对作念市转让方向）为基准，北交所商场以北证50指数为基准，香港商场以恒生指数为基准。

行业评级

推选：相对基准指数涨幅10%以上。

中性：相对基准指数涨幅在-5%～10%之间。

侧目：相对基准指数跌幅5%以上。

公司评级

推选：相对基准指数涨幅20%以上。

严慎推选：相对基准指数涨幅在5%～20%之间。

中性：相对基准指数涨幅在-5%～5%之间。

侧目：相对基准指数跌幅5%以上。

法律声名：

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